區塊鏈行業:政策密集落地 美國數字貨幣監管進入新時代

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樓主 2019-09-08 16:43:06
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美國國會數字貨幣聽證會在 Libra 發布后再度密集召開。7 月 30 日,美國立法機構國會(以下簡稱“國會”)召開“審查數字貨幣和區塊鏈的監管框架”聽證會。這是半月內國會召開的第三場數字貨幣專場聽證會??紤]到近期美國證監會(SEC)、國稅局(IRS)、商品期貨委員會(CFTC)紛紛對區塊鏈與數字貨幣產業密集采取了豁免注冊申請、發放無異議函、發放牌照等多種監管舉措,我們有理由認為美國對該產業的重視進入了一個新的時代,前期美國聯邦監管機構對區塊鏈產業的監管形態以起訴、罰款、調查、研究等方式為主,這一階段美國政府終于向合規的區塊鏈項目放行——“開正門”;這些政策還表明出美國希望增進對該產業的了解,并有志于獲取產業領導權的決心。

國會擔心錯失區塊鏈浪潮領導權,亦擔心區塊鏈風險。從聽證會的證詞和議員提問可以看出,(1)國會作為美國立法機構,尚不清楚區塊鏈與數字資產的實際應用效果,但受到 Facebook 布局區塊鏈的影響,越發認識到區塊鏈可能會在未來成為一種浪潮,必須予以高度關注,以免錯失領導權。(2)國會對區塊鏈可能的負面影響有著切實的擔憂,例如其能否真正保護個人對數據的控制權、能否有效反洗錢以及能否有效反恐怖主義融資等等。(3)國會不清楚目前美國對數字貨幣的監管框架是否有必要調整,例如,是否有必要進一步厘清區塊鏈或數字貨幣的定義,從而界定其性質;是否有必要設立單一的數字貨幣監管機構,以終結目前的多頭監管狀態。而聽證會證人目前的證詞并沒有對這些問題做出確定的回應。

堵偏門后開正門,證監會(SEC)開始放行。2017 年以來,美國證監會(SEC)對數字貨幣產業的監管政策主要有發聲明、起訴、調查等形式,闡明它認為絕大多數項目的代幣融資行為都是發行證券,相關業態都要在 SEC 注冊,并起訴了部分項目。進入 2019 年 7 月,SEC 終于為合規項目放行,豁免了部分項目的上市注冊(通過 Reg A+條例),還為部分項目發放了不行動函。

美國各州的數字貨幣監管不同,其中紐約州的最為激進。這主要體現在三點:

(1)紐約州為數字貨幣監管新設臵了牌照——比特牌照(Bitlicense),并已發出近 20 張,這點與所有的聯邦機構和州不同,其他機構都把數字貨幣生態納入現有的監管體系。(2)紐約州為數字貨幣監管設臵了專門的、新的部門——研究與創新部,該部門將負責發放 Bitlicense。(3)根據本州商業法案馬丁法案,起訴 USDT 發行方 Tether,切實保護居民利益。

更多數字貨幣項目將獲批,新牽頭部門暫時不會出現。由于美國證監會(SEC)已經為多個項目豁免了上市申請或出具了無異議函,我們判斷,這對當前的數字貨幣項目有極大的示范效應,與上述項目性質類似的項目將更快獲得類似合規批復;另外,根據我們對國會對數字貨幣生態認知的判斷,美國暫時不會出現新的數字貨幣監管牽頭部門。

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